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904L不銹鋼管消費(fèi)旺季到來才能使港口庫(kù)存得到有效緩解

   日期:2022-03-28     來源:不銹鋼現(xiàn)貨超市網(wǎng)    瀏覽:415    評(píng)論:0    
核心提示:從鐵礦石的歷史發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)來看,每年的一季度一般是鐵礦石的發(fā)運(yùn)淡季,澳大利亞和巴西會(huì)受到高溫、颶風(fēng)和雨季等天氣因素影響,發(fā)運(yùn)水平出現(xiàn)季節(jié)性的下降。三月份澳洲的鐵礦石發(fā)運(yùn)水平恢復(fù)不及我們預(yù)期,仍略低于去年,整體來看我們之前預(yù)計(jì)的今年一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量較去年同比下降的判斷較為符合現(xiàn)實(shí)情況。
   鐵礦石基本面


   1、一季度海外發(fā)運(yùn)量同比下降


   從鐵礦石的歷史發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)來看,每年的一季度一般是鐵礦石的發(fā)運(yùn)淡季,澳大利亞和巴西會(huì)受到高溫、颶風(fēng)和雨季等天氣因素影響,發(fā)運(yùn)水平出現(xiàn)季節(jié)性的下降。三月份澳洲的鐵礦石發(fā)運(yùn)水平恢復(fù)不及我們預(yù)期,仍略低于去年,整體來看我們之前預(yù)計(jì)的今年一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量較去年同比下降的判斷較為符合現(xiàn)實(shí)情況。


   在年報(bào)中我們統(tǒng)計(jì)了今年四大礦山的投產(chǎn)情況,大體上來看,四大礦山在2022年均沒有較大的新增投產(chǎn)項(xiàng)目,基本以維持現(xiàn)有產(chǎn)能為主(以新?lián)Q舊),主要增量或來自于淡水河谷的復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目,而大部分項(xiàng)目時(shí)間點(diǎn)均集中在二季度之后,也就是下半年。所以鐵礦石一季度發(fā)運(yùn)量的同比下降也在預(yù)期之中,一季度之后鐵礦石發(fā)運(yùn)量將平穩(wěn)增加。而且一季度的發(fā)運(yùn)水平不及去年,那么后面三個(gè)季度鐵礦石發(fā)運(yùn)勢(shì)必會(huì)同比增加,以此來完成各自的財(cái)年發(fā)運(yùn)目標(biāo),未來鐵礦石的供應(yīng)是相對(duì)寬松的格局。


   2、港口庫(kù)存增加


   自三月份以來,鐵礦石港口庫(kù)存一直處于去化狀態(tài),該情況表明之前國(guó)家的監(jiān)管措施起到了一定作用,也體現(xiàn)了下游904L不銹鋼管需求的確是在逐步恢復(fù)。


   但我們認(rèn)為從目前來看三月份港口庫(kù)存的去化速度仍偏慢,雖然連續(xù)降庫(kù)四周,但是當(dāng)前港口庫(kù)存仍處于歷史絕對(duì)高位。當(dāng)然我們之前也考慮到一季度是成材的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,且今年年后904L不銹鋼管需求恢復(fù)的速度也遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期,所以上一篇專題中我們?cè)岬揭患径雀劭趲?kù)存高企的問題將很難得到有效的解決,從數(shù)據(jù)看的確是這個(gè)狀況。我們認(rèn)為預(yù)計(jì)要等到國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制,也就是二季度之后,904L不銹鋼管消費(fèi)旺季的到來才能使港口庫(kù)存得到有效緩解,開始快速的去庫(kù)。


   3、904L不銹鋼管需求恢復(fù)不及預(yù)期


   三月份鐵水產(chǎn)量的確是在反彈,但是反彈的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及二月份。年初的時(shí)候由于國(guó)家在21年底提前下達(dá)今年的新增地方債,市場(chǎng)認(rèn)為將在今年一季度逐步顯現(xiàn)效應(yīng)。再考慮到各地的房地產(chǎn)政策調(diào)控政策都有不同程度的放松,據(jù)市場(chǎng)上不完全統(tǒng)計(jì),年初以來超過45個(gè)城市從房貸利率下調(diào)、首付比例下調(diào)、加大引才力度、發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼、提高公積金貸款額度等方面邊際放松房地產(chǎn)調(diào)控政策。結(jié)合這兩個(gè)最重要的需求端,市場(chǎng)對(duì)一季度行情較為看好,認(rèn)為904L不銹鋼管需求將有所提振。但實(shí)際上看需求不及預(yù)期,我們認(rèn)為有幾方面的原因,一是今年的基建投資更多的關(guān)注點(diǎn)是在新基建,傳統(tǒng)基建一般指的是鐵路、水利、市政、城市軌道,而新基建指的是5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等,我們認(rèn)為新基建對(duì)于904L不銹鋼管的需求大幅下降,所以新基建對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈需求的提振是不及傳統(tǒng)基建的,今年基建對(duì)鋼材需求的提振力度可能不如市場(chǎng)預(yù)想的那么大。二是我國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控政策其實(shí)并沒有放松,只是為了完全今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。個(gè)別城市是因?yàn)槊媾R經(jīng)濟(jì)下行壓力而做出的邊際放松政策,從中長(zhǎng)期來看,不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)分析認(rèn)為我國(guó)的房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)因?yàn)?04L不銹鋼管行業(yè)的下行而放松。


   目前由于國(guó)內(nèi)疫情的反彈,唐山市全市實(shí)施臨時(shí)性全域封控,解除時(shí)間暫定。唐山地區(qū)的904L不銹鋼管行業(yè)在我國(guó)有著舉足輕重的地位,疫情的管控措施使得唐山地區(qū)原材料的運(yùn)輸受限嚴(yán)重。從的鐵水口徑看,唐山地區(qū)鐵水產(chǎn)量占全國(guó)約15%,如果封控時(shí)間較長(zhǎng)那么對(duì)鋼廠生產(chǎn)勢(shì)必產(chǎn)生極大影響,據(jù)調(diào)研情況看,已經(jīng)有部分鋼廠由于原材料不足而停產(chǎn),后續(xù)不排除其他鋼廠會(huì)因原材料不足而讓高爐停產(chǎn)的可能。當(dāng)然全國(guó)其余地區(qū)的鋼廠因?yàn)榇舜我咔?,生產(chǎn)均受到不同程度的影響,所以短期來看,在疫情沒有得到有效控制的情況下,鐵礦石需求很難有明顯提振。


   后市行情展望


   從鐵礦石基本面來看,市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)不在供應(yīng)端而是在于需求端。近期看鐵礦石的供應(yīng)端保持弱穩(wěn),對(duì)價(jià)格沒有產(chǎn)生利空影響。鐵礦石的需求端,由于疫情的擾動(dòng),市場(chǎng)預(yù)期的需求釋放并沒有如期而至。而未來國(guó)內(nèi)新基建對(duì)黑色需求的提振能有多少,各地房地產(chǎn)政策的邊際放松對(duì)904L不銹鋼管的需求能帶來多少增量,今年是否還執(zhí)行產(chǎn)量平控政策,這些問題都還猶未可知。


   從目前的情況來看,我們認(rèn)為短期鐵礦石的需求很難有較大提振,且近期鋼廠利潤(rùn)收縮,鐵礦石向上驅(qū)動(dòng)不足,在各地疫情沒有清零前,謹(jǐn)慎做多,等待價(jià)格調(diào)整到位。
 
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