四季度是全年經(jīng)濟(jì)工作沖刺的收官季，也是謀劃下一年發(fā)展的關(guān)鍵期。近期，從中央到地方，一攬子宏觀政策持續(xù)落地，效能不斷顯現(xiàn)。
受訪(fǎng)專(zhuān)家認(rèn)為，全年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)四季度需要15萬(wàn)億元左右的投資總量和13萬(wàn)億元至14萬(wàn)億元的消費(fèi)總量。在穩(wěn)投資、穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)等領(lǐng)域或?qū)⑼瞥鲈隽空撸?qiáng)化現(xiàn)有政策的執(zhí)行，結(jié)合財(cái)政、貨幣、行業(yè)政策打出組合拳。
大宗消費(fèi)支持政策或?qū)⒃偌哟a
為推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，一攬子提振消費(fèi)舉措持續(xù)落地。
近日，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同財(cái)政部，向地方下達(dá)了今年第四批690億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新資金，至此全年3000億元中央資金已全部下達(dá)。今年前8個(gè)月，全國(guó)共有3.3億人次申領(lǐng)消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼，帶動(dòng)相關(guān)商品銷(xiāo)售額超過(guò)2萬(wàn)億元。
“四季度持續(xù)推動(dòng)大宗消費(fèi)的支持政策，并且可能再加碼。”中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，汽車(chē)以舊換新繼續(xù)擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍、簡(jiǎn)化申請(qǐng)流程。家電和家裝消費(fèi)聯(lián)動(dòng)，老舊小區(qū)改造等持續(xù)推進(jìn)。在創(chuàng)造消費(fèi)新亮點(diǎn)方面，政策可能會(huì)在健康、醫(yī)療、文旅、數(shù)字等方面給予支持，例如發(fā)放消費(fèi)券。積極推動(dòng)假日經(jīng)濟(jì)、夜間經(jīng)濟(jì)等。
一些創(chuàng)新型服務(wù)消費(fèi)政策有望在四季度落地。商務(wù)部等9部門(mén)近日印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》，上海等地表示將加緊拿出行動(dòng)方案，培育打造服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
“育兒補(bǔ)貼發(fā)放、股市回暖等因素或?qū)樯鐣?huì)消費(fèi)品零售總額增速提供支撐，‘金九銀十’也將發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額超過(guò)50萬(wàn)億元，消費(fèi)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率將超過(guò)50%。”中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)洪濤對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)。
新型政策性金融工具有望撬動(dòng)投資
沖刺四季度，多地近日召開(kāi)推進(jìn)會(huì)、動(dòng)員會(huì)，部署重大項(xiàng)目建設(shè)工作。
9月30日，安徽舉行2025年全省第四批重大項(xiàng)目開(kāi)工動(dòng)員會(huì)，本次開(kāi)工重大項(xiàng)目587個(gè)，總投資3323.8億元；10月9日，湖北召開(kāi)2025年四季度全省重大項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)會(huì)，要求鼓足干勁、加壓奮進(jìn)，奮戰(zhàn)四季度、決勝“十四五”，在全省持續(xù)掀起大抓項(xiàng)目、抓大項(xiàng)目的熱潮。
重大項(xiàng)目建設(shè)離不開(kāi)充足的資金保障。國(guó)家發(fā)展改革委政策研究室副主任、委新聞發(fā)言人李超日前表示，新型政策性金融工具規(guī)模共5000億元，全部用于補(bǔ)充項(xiàng)目資本金。
東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲預(yù)計(jì)，新型政策性金融工具主要面向?qū)⒁_(kāi)工或已開(kāi)工未完工的項(xiàng)目，用作項(xiàng)目資本金，以盡快實(shí)現(xiàn)實(shí)物工作量的增長(zhǎng)。按照過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，政策性金融工具將對(duì)四季度基建投資起到一定撬動(dòng)作用。
據(jù)了解，江蘇太倉(cāng)自來(lái)水?dāng)U建項(xiàng)目、廣西白龍核電項(xiàng)目等首批資金已落地。從各地公開(kāi)信息來(lái)看，新型政策性金融工具更加強(qiáng)調(diào)支持新質(zhì)生產(chǎn)力與技術(shù)改造升級(jí)。
章俊認(rèn)為，四季度地方政府專(zhuān)項(xiàng)債資金預(yù)計(jì)剩余6800億元，政策層面將督促已發(fā)行的債券資金盡快形成實(shí)物工作量。2025年四季度可能會(huì)提前使用2026年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度。
此外，進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的政策文件有望近期出臺(tái)。洪濤認(rèn)為，將出臺(tái)政策拓寬民間資本準(zhǔn)入領(lǐng)域，完善參與國(guó)家重大項(xiàng)目機(jī)制，重點(diǎn)鼓勵(lì)投資新質(zhì)生產(chǎn)力、新興服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。章俊也表示，將放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，激發(fā)民間資本活力，在電信、能源、醫(yī)療等方面給予創(chuàng)新政策支持。
穩(wěn)外貿(mào)政策利好將集中釋放
四季度，中國(guó)在高水平對(duì)外開(kāi)放方面將繼續(xù)邁出實(shí)質(zhì)性步伐。
海南自由貿(mào)易港建設(shè)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。按照安排，海南自由貿(mào)易港將于2025年12月18日正式封關(guān)運(yùn)作。《海南自由貿(mào)易港旅游條例》自2025年12月1日起施行，提出將逐步放寬或者取消外商投資旅游業(yè)在準(zhǔn)入資格、投資占比、經(jīng)營(yíng)范圍等方面的限制。
第138屆中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)（廣交會(huì)）將于10月15日至11月4日分三期在廣州舉辦。為繼續(xù)支持外貿(mào)企業(yè)發(fā)展，更好應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，廣交會(huì)繼續(xù)推出更大力度惠企舉措。商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司司長(zhǎng)王志華介紹，本屆廣交會(huì)在助力外貿(mào)“向新”“向智”“向綠”發(fā)展上都有新亮點(diǎn)、新體現(xiàn)。
在外資準(zhǔn)入持續(xù)擴(kuò)大方面，今年初發(fā)布的《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》提出系列穩(wěn)外資舉措，并要求2025年內(nèi)各項(xiàng)舉措落地見(jiàn)效。其中，包括擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)范圍，修訂擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄。據(jù)了解，2025年版新目錄將重點(diǎn)增加先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，同時(shí)也鼓勵(lì)外資更多投向中西部地區(qū)和東北地區(qū)。
一系列政策利好將于四季度集中釋放。廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平在接受上證報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)建議，強(qiáng)化財(cái)政與金融支持，優(yōu)化退稅服務(wù)，提升貿(mào)易便利化水平，支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展，加大對(duì)外向型產(chǎn)業(yè)受損企業(yè)和失業(yè)人員的紓困幫扶。支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展，推動(dòng)跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，推廣成熟經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大政策覆蓋面，促進(jìn)跨境電商規(guī)范發(fā)展。
華福證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師秦泰接受上證報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對(duì)于出口仍需保持逐月觀察的態(tài)勢(shì)，中央財(cái)政進(jìn)一步發(fā)力對(duì)耐用品消費(fèi)實(shí)施更大力度的補(bǔ)貼以對(duì)沖出口下行壓力仍有較大必要。
受訪(fǎng)專(zhuān)家認(rèn)為，全年經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)四季度需要15萬(wàn)億元左右的投資總量和13萬(wàn)億元至14萬(wàn)億元的消費(fèi)總量。在穩(wěn)投資、穩(wěn)消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)等領(lǐng)域或?qū)⑼瞥鲈隽空撸?qiáng)化現(xiàn)有政策的執(zhí)行，結(jié)合財(cái)政、貨幣、行業(yè)政策打出組合拳。
大宗消費(fèi)支持政策或?qū)⒃偌哟a
為推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，一攬子提振消費(fèi)舉措持續(xù)落地。
近日，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同財(cái)政部，向地方下達(dá)了今年第四批690億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新資金，至此全年3000億元中央資金已全部下達(dá)。今年前8個(gè)月，全國(guó)共有3.3億人次申領(lǐng)消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼，帶動(dòng)相關(guān)商品銷(xiāo)售額超過(guò)2萬(wàn)億元。
“四季度持續(xù)推動(dòng)大宗消費(fèi)的支持政策，并且可能再加碼。”中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，汽車(chē)以舊換新繼續(xù)擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍、簡(jiǎn)化申請(qǐng)流程。家電和家裝消費(fèi)聯(lián)動(dòng)，老舊小區(qū)改造等持續(xù)推進(jìn)。在創(chuàng)造消費(fèi)新亮點(diǎn)方面，政策可能會(huì)在健康、醫(yī)療、文旅、數(shù)字等方面給予支持，例如發(fā)放消費(fèi)券。積極推動(dòng)假日經(jīng)濟(jì)、夜間經(jīng)濟(jì)等。
一些創(chuàng)新型服務(wù)消費(fèi)政策有望在四季度落地。商務(wù)部等9部門(mén)近日印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施》，上海等地表示將加緊拿出行動(dòng)方案，培育打造服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
“育兒補(bǔ)貼發(fā)放、股市回暖等因素或?qū)樯鐣?huì)消費(fèi)品零售總額增速提供支撐，‘金九銀十’也將發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額超過(guò)50萬(wàn)億元，消費(fèi)對(duì)GDP貢獻(xiàn)率將超過(guò)50%。”中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、北京工商大學(xué)商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)洪濤對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)。
新型政策性金融工具有望撬動(dòng)投資
沖刺四季度，多地近日召開(kāi)推進(jìn)會(huì)、動(dòng)員會(huì)，部署重大項(xiàng)目建設(shè)工作。
9月30日，安徽舉行2025年全省第四批重大項(xiàng)目開(kāi)工動(dòng)員會(huì)，本次開(kāi)工重大項(xiàng)目587個(gè)，總投資3323.8億元；10月9日，湖北召開(kāi)2025年四季度全省重大項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)會(huì)，要求鼓足干勁、加壓奮進(jìn)，奮戰(zhàn)四季度、決勝“十四五”，在全省持續(xù)掀起大抓項(xiàng)目、抓大項(xiàng)目的熱潮。
重大項(xiàng)目建設(shè)離不開(kāi)充足的資金保障。國(guó)家發(fā)展改革委政策研究室副主任、委新聞發(fā)言人李超日前表示，新型政策性金融工具規(guī)模共5000億元，全部用于補(bǔ)充項(xiàng)目資本金。
東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲預(yù)計(jì)，新型政策性金融工具主要面向?qū)⒁_(kāi)工或已開(kāi)工未完工的項(xiàng)目，用作項(xiàng)目資本金，以盡快實(shí)現(xiàn)實(shí)物工作量的增長(zhǎng)。按照過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，政策性金融工具將對(duì)四季度基建投資起到一定撬動(dòng)作用。
據(jù)了解，江蘇太倉(cāng)自來(lái)水?dāng)U建項(xiàng)目、廣西白龍核電項(xiàng)目等首批資金已落地。從各地公開(kāi)信息來(lái)看，新型政策性金融工具更加強(qiáng)調(diào)支持新質(zhì)生產(chǎn)力與技術(shù)改造升級(jí)。
章俊認(rèn)為，四季度地方政府專(zhuān)項(xiàng)債資金預(yù)計(jì)剩余6800億元，政策層面將督促已發(fā)行的債券資金盡快形成實(shí)物工作量。2025年四季度可能會(huì)提前使用2026年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度。
此外，進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的政策文件有望近期出臺(tái)。洪濤認(rèn)為，將出臺(tái)政策拓寬民間資本準(zhǔn)入領(lǐng)域，完善參與國(guó)家重大項(xiàng)目機(jī)制，重點(diǎn)鼓勵(lì)投資新質(zhì)生產(chǎn)力、新興服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。章俊也表示，將放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，激發(fā)民間資本活力，在電信、能源、醫(yī)療等方面給予創(chuàng)新政策支持。
穩(wěn)外貿(mào)政策利好將集中釋放
四季度，中國(guó)在高水平對(duì)外開(kāi)放方面將繼續(xù)邁出實(shí)質(zhì)性步伐。
海南自由貿(mào)易港建設(shè)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。按照安排，海南自由貿(mào)易港將于2025年12月18日正式封關(guān)運(yùn)作。《海南自由貿(mào)易港旅游條例》自2025年12月1日起施行，提出將逐步放寬或者取消外商投資旅游業(yè)在準(zhǔn)入資格、投資占比、經(jīng)營(yíng)范圍等方面的限制。
第138屆中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)（廣交會(huì)）將于10月15日至11月4日分三期在廣州舉辦。為繼續(xù)支持外貿(mào)企業(yè)發(fā)展，更好應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，廣交會(huì)繼續(xù)推出更大力度惠企舉措。商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司司長(zhǎng)王志華介紹，本屆廣交會(huì)在助力外貿(mào)“向新”“向智”“向綠”發(fā)展上都有新亮點(diǎn)、新體現(xiàn)。
在外資準(zhǔn)入持續(xù)擴(kuò)大方面，今年初發(fā)布的《2025年穩(wěn)外資行動(dòng)方案》提出系列穩(wěn)外資舉措，并要求2025年內(nèi)各項(xiàng)舉措落地見(jiàn)效。其中，包括擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)范圍，修訂擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄。據(jù)了解，2025年版新目錄將重點(diǎn)增加先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，同時(shí)也鼓勵(lì)外資更多投向中西部地區(qū)和東北地區(qū)。
一系列政策利好將于四季度集中釋放。廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平在接受上證報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)建議，強(qiáng)化財(cái)政與金融支持，優(yōu)化退稅服務(wù)，提升貿(mào)易便利化水平，支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展，加大對(duì)外向型產(chǎn)業(yè)受損企業(yè)和失業(yè)人員的紓困幫扶。支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)發(fā)展，推動(dòng)跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)，推廣成熟經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大政策覆蓋面，促進(jìn)跨境電商規(guī)范發(fā)展。
華福證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師秦泰接受上證報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對(duì)于出口仍需保持逐月觀察的態(tài)勢(shì)，中央財(cái)政進(jìn)一步發(fā)力對(duì)耐用品消費(fèi)實(shí)施更大力度的補(bǔ)貼以對(duì)沖出口下行壓力仍有較大必要。
