一、三月份國(guó)內(nèi)不銹鋼無縫管價(jià)格先揚(yáng)后抑

    三月份國(guó)內(nèi)不銹鋼無縫管價(jià)格先揚(yáng)后抑，漲幅大于跌幅。按照往年規(guī)律，三月份是“金三”，也就是不銹鋼無縫管的需求旺季，市場(chǎng)需求表現(xiàn)較二月份好轉(zhuǎn)，但未達(dá)到預(yù)期。月初兩會(huì)臨近，2月份部分制造業(yè)以及機(jī)械行業(yè)數(shù)據(jù)公布，不銹鋼無縫管市場(chǎng)情緒逐漸好轉(zhuǎn)，期貨走高。三月管坯價(jià)格也因此漲至年后新高，管廠在成本推動(dòng)下，價(jià)格也不斷上漲。隨后美國(guó)硅谷銀行暴雷，金融市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩預(yù)期增強(qiáng)，期貨盤面大幅拉漲。今年現(xiàn)貨需求釋放緩慢，快速的拉漲導(dǎo)致下游對(duì)于價(jià)格認(rèn)可度下降，從而謹(jǐn)慎采購(gòu)。中下旬國(guó)內(nèi)央行降息，美聯(lián)儲(chǔ)加息并未超預(yù)期，多空消息出盡后，市場(chǎng)方向回歸現(xiàn)實(shí)面。鋼廠管坯周接單持續(xù)三周均弱，管廠也因市場(chǎng)謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)而連續(xù)三周累庫(kù)。但考慮到利潤(rùn)以及價(jià)格調(diào)整對(duì)于成交刺激性不大，管坯以及不銹鋼無縫管出廠價(jià)格下行幅度不大，同時(shí)當(dāng)前無論是鋼廠還是管廠，其廠內(nèi)原料庫(kù)存價(jià)格較高，供應(yīng)端價(jià)格挺價(jià)意愿較強(qiáng)。下游加工行業(yè)陸續(xù)開工后，市場(chǎng)整體需求小幅回升，另外央行降息對(duì)國(guó)外利空因素有一定的緩存作用，且市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀，成本以及需求弱支撐下，三月份不銹鋼無縫管價(jià)格下跌空間有限。

    一、不銹鋼無縫管廠三月接單壓力較大 且盈利情況不佳

    進(jìn)入3月份，部分不銹鋼無縫管廠有軋線停產(chǎn)檢修計(jì)劃，而華北地區(qū)也有限產(chǎn)政策，同時(shí)因?yàn)榍捌趦r(jià)格拉漲速度過快，導(dǎo)致下游市場(chǎng)放緩采購(gòu)速度，進(jìn)而使得鋼廠接單和管廠采購(gòu)管坯量明顯減少。上游煤焦、礦石等原料價(jià)格上漲，鋼廠小幅上調(diào)接單價(jià)格，導(dǎo)致管坯整體交投的積極性不高，接單量連續(xù)三周呈現(xiàn)減量。鋼廠窄幅讓利的情況下，管坯接單仍日漸乏力，一方面是鋼廠管坯盈利情況不樂觀，另一方面下游管廠在下跌行情下對(duì)于管坯的采購(gòu)積極性不高，致使本周管坯接單情況低迷。

    三、方坯與管坯及南北方管坯價(jià)差有再次擴(kuò)大

    進(jìn)入3月以來管坯價(jià)格先揚(yáng)后抑，轉(zhuǎn)折點(diǎn)在下旬期貨震蕩回落，而方坯價(jià)格調(diào)整頻繁，使得方坯與管坯之間價(jià)差較上月同期小幅擴(kuò)大。南北市場(chǎng)管坯價(jià)格擴(kuò)大，有利于北材南下，另外，方坯與管坯之間價(jià)差擴(kuò)大削弱了鋼廠對(duì)于管坯的挺價(jià)意愿，使得市場(chǎng)對(duì)于管坯價(jià)格仍有下跌預(yù)期。

    四、不銹鋼無縫管社會(huì)庫(kù)存仍處高位 減庫(kù)速度放緩

    春節(jié)過后，不銹鋼無縫管庫(kù)存快速減量，但是進(jìn)入3月份后，減庫(kù)速度明顯放慢，一方面市場(chǎng)需求較2月份略有增量，社庫(kù)資源流轉(zhuǎn)速度加快，但是管廠3月份檢修導(dǎo)致資源補(bǔ)庫(kù)較慢；另一方面市場(chǎng)對(duì)于需求增量的信心不足，因此管廠基本按需補(bǔ)庫(kù)，不敢累庫(kù)過高。當(dāng)前市場(chǎng)整體庫(kù)存仍是偏高水平，同時(shí)管廠有意將庫(kù)存壓力向社庫(kù)轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)4月份社庫(kù)壓力會(huì)更加明顯。

    五、不銹鋼無縫管出口持續(xù)好轉(zhuǎn) 外需不斷增量

    3月管廠供應(yīng)或?qū)⒕S持高位震蕩運(yùn)行，管廠庫(kù)存有望進(jìn)一步消化，管廠報(bào)價(jià)多跟隨管坯調(diào)整，利潤(rùn)則保持低位水平震蕩。3月，由于市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，下游需求將繼續(xù)釋放，無縫管市場(chǎng)成交或?qū)⒗^續(xù)回升，但今年成交恢復(fù)速度或較為緩慢。但國(guó)外對(duì)不銹鋼無縫管需求仍舊維持較高水平，疊加前期疫情影響的延遲訂單也在陸續(xù)發(fā)放，因此3月出口仍會(huì)保持較高水平。

    六、四月份國(guó)內(nèi)不銹鋼無縫管市場(chǎng)窄幅震蕩

    1.國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩 國(guó)內(nèi)政策快速落地穩(wěn)民心

    國(guó)際方面，美國(guó)硅谷銀行暴雷背后本質(zhì)上的問題，是美國(guó)金融周期的轉(zhuǎn)換問題，這種從大放水寬松，轉(zhuǎn)向加息緊縮，會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)短期資金的成本和收益發(fā)生變化，不過在此事件之后，美聯(lián)儲(chǔ)依舊加息25個(gè)基點(diǎn)，使得全球金融市場(chǎng)被美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息政策攪動(dòng)得動(dòng)蕩不安，停止加息的呼聲日益高漲。3月27日，央行降準(zhǔn)正式落地。此次降準(zhǔn)意味著市場(chǎng)上流動(dòng)性更加充裕，將進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤再添助力。市場(chǎng)認(rèn)為隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，項(xiàng)目投入增加、消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)社會(huì)資金需求還將增加。在一季度末，降準(zhǔn)落地，反映了政策呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨向，有利于穩(wěn)定不銹鋼無縫管市場(chǎng)信心。

    2.成本仍有支撐 但即期轉(zhuǎn)弱

    3月下旬在多空消息出盡后，市場(chǎng)回歸現(xiàn)實(shí)面，需求未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期而持續(xù)走弱，鋼管盈利情況也表現(xiàn)不佳。生產(chǎn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，且有加大虧損的可能，成本高企對(duì)不銹鋼無縫管價(jià)格有一定的支撐，但是由于即期管坯價(jià)格回落，導(dǎo)致成本支撐減弱。

    3.需求釋放不及預(yù)期 但不銹鋼無縫管市場(chǎng)心態(tài)并不悲觀

    四月份隨著西北、東北、西南等地區(qū)項(xiàng)目的推進(jìn)，不銹鋼無縫管市場(chǎng)需求仍是一個(gè)上升的過程，但是在增速可能較緩。不過東南亞、中東地區(qū)等地區(qū)對(duì)于不銹鋼無縫管需求呈現(xiàn)增量，外需也在逐步恢復(fù)中。同時(shí)國(guó)家加速穩(wěn)樓市政策和資金的落地，中長(zhǎng)期來看不銹鋼無縫管內(nèi)外需求客觀，市場(chǎng)操作雖謹(jǐn)慎，但是對(duì)于后市預(yù)期并不悲觀。

    總而言之，4月份不銹鋼無縫管市場(chǎng)仍然面臨供大于需的局面，在成本以及需求的博弈之下，預(yù)計(jì)四月份國(guó)內(nèi)不銹鋼無縫管市場(chǎng)窄幅震蕩運(yùn)行。